Look-through de ETF: qué contienen realmente tus ETF

Qué muestra el look-through

LTP toma cada fondo de tu cartera, lo sustituye por las posiciones que publica su gestora y las suma a las acciones que tienes directamente. El resultado es una sola lista: cada empresa que posees, con su peso total en todos tus fondos. Apple a través de un ETF global, un ETF del S&P 500 y un ETF tecnológico aparece una sola vez, con el total.

El mismo desglose da tu reparto real por sector, país, región y divisa; con los grupos empresariales activados, una matriz y sus filiales cuentan juntas (Volkswagen con Porsche y Traton, Deutsche Telekom con T-Mobile US).

Qué ETF están cubiertos

Las posiciones de más de 2.500 ETF UCITS vienen incluidas, a partir de los ficheros de las propias gestoras (iShares, Xtrackers, Amundi, Vanguard, SPDR, Invesco, JPMorgan, UBS, L&G y WisdomTree), y se actualizan con regularidad. También están cubiertos más de 3.500 ETF cotizados en Estados Unidos y 2.100 clases de grandes fondos de inversión estadounidenses, con las posiciones que presentan ante la SEC estadounidense (formulario N-PORT); se publican con retraso, así que tienen entre dos y cinco meses. Una clase que la gestora no publica por separado (con cobertura de divisa o de acumulación) usa las posiciones de las demás clases del mismo fondo, y muchos ETF de réplica sintética usan las de un fondo de réplica física que sigue exactamente el mismo índice. Para cualquier otro fondo puedes cargar el fichero de posiciones de la web de la gestora, en CSV o Excel, con el formato que use la gestora.

Cómo se usa

1. Importa la exportación de tu bróker (Interactive Brokers, DEGIRO, Trading 212 o Scalable Capital), o introduce tus posiciones a mano.
2. Abre Look-through: los fondos con posiciones conocidas se desglosan automáticamente.
3. Revisa Concentration para ver las mayores empresas, sectores y países frente a los límites que fijes.

Un ejemplo

Tomemos una cartera hipotética de EUR 20.000: EUR 12.000 en un ETF de renta variable global, EUR 5.000 en un ETF del S&P 500 y EUR 3.000 en un ETF tecnológico. Supongamos que una gran empresa estadounidense pesa el 4% en el ETF global, el 6% en el del S&P 500 y el 10% en el tecnológico. A través de los tres fondos tienes EUR 480 + EUR 300 + EUR 300 = EUR 1.080: el 5,4% de la cartera, aunque ningún fondo tenga más del 10% y ninguna posición lo muestre. El look-through la muestra una sola vez, al 5,4%, con los tres fondos de los que procede.

La misma suma se aplica a cada valor, así que los repartos por sector, país y divisa describen las empresas que posees de verdad, no las etiquetas de los fondos.

Cómo leer los resultados

• Exposición por emisor: peso y valor totales de cada empresa y Held through, los fondos de los que procede.
• Sector, país, región y divisa: las mismas posiciones agrupadas; a una línea a la que el fichero de la gestora no asigna sector o país se le aplican los de la base de datos de LTP cuando conoce la empresa, y un fondo sin datos de posiciones se indica como tal.
• Combine company groups: activado por defecto, suma las acciones y bonos de una matriz a los de sus filiales, con los datos de propiedad de GLEIF. Desactívalo para contar cada sociedad por separado.
• Fund holdings files: de dónde proceden las posiciones de cada fondo y qué antigüedad tienen.

De dónde vienen los datos, y sus límites

Las posiciones son los ficheros que publican las propias gestoras, actualizados cada mes; cada fondo indica la fecha de su fichero. Algunos ficheros recogen todas las posiciones; otros solo las mayores y resumen el resto por país y sector. Una clase que la gestora no publica por separado usa las posiciones de las demás clases del mismo fondo. Un ETF de réplica sintética tiene una cesta de garantías, no su índice: si un fondo de réplica física sigue exactamente el mismo índice, se usan sus posiciones. Los ETC de materias primas tienen futuros o metal, no empresas, y no se desglosan.

Preguntas frecuentes

¿El look-through de ETF es gratuito?

Sí. LTP es gratuito y no necesita cuenta.

¿Se sube mi cartera a algún sitio?

No. Los extractos y ficheros se leen dentro de tu navegador y tu cartera solo se guarda en tu dispositivo.

¿Qué antigüedad tienen las posiciones?

Las posiciones incluidas proceden de los últimos ficheros publicados por las gestoras; cada fondo muestra la fecha de su fichero. Un fichero que cargues tú siempre tiene prioridad.

¿La herramienta está en español?

Por ahora la herramienta está en inglés; estas guías explican en español qué hace y cómo usarla.

¿Por qué uno de mis fondos no tiene posiciones?

Su gestora no está entre las que LTP lee, o el fondo no publica un fichero de posiciones. Puedes cargar el fichero de la web de la gestora en Look-through › Fund holdings files: se lee en tu navegador y solo se usa para tu cartera.

¿El look-through incluye los bonos?

Sí. Los fondos de renta fija se desglosan por emisor y, con los grupos empresariales activados, los bonos de una empresa se suman a sus acciones.